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Halteperiode Was ist eine Halteperiode Eine Halteperiode ist die reale oder erwartete Zeitspanne, während der eine Investition einem bestimmten Investor zuzurechnen ist. In einer langen Position. Die Haltedauer bezieht sich auf die Zeit zwischen einem Vermögenskauf und seinem Verkauf. In einem Leerverkauf. Ist die Haltedauer die Zeit zwischen dem Zeitpunkt, zu dem ein Leerverkäufer zunächst einen Vermögenswert aus einem Brokerage leiht und wenn er ihn mit anderen Worten verkauft, ist es die Zeitspanne, für die die Short-Position gehalten wird. BREAKING DOWN Haltedauer Die Haltedauer einer Anlage wird verwendet, um zu bestimmen, wie der Veräußerungsgewinn oder - verlust besteuert werden sollte, da langfristige Anlagen zu einer niedrigeren Rate besteuert werden als kurzfristige Anlagen. Eine Anlage hat eine langfristige Haltedauer, wenn sie länger als ein Jahr gehalten wird. Berechnung eines Haltezeitraums Bei der Berechnung einer Haltedauer eines Wertpapiers beginnt ein Anleger, den Tag nach dem Erwerb der Sicherheit zu zählen und stoppt, am Tag seiner Entsorgung zu zählen. Zum Beispiel kaufte Sarah 100 Aktien am 2. Januar 2014. Bei der Festlegung ihrer Haltedauer beginnt sie am 3. Januar 2014 zu zählen. Der dritte Tag eines jeden Monats danach gilt als Beginn eines neuen Monats, unabhängig davon Wie viele Tage jeden Monat enthält. Wenn Sarah ihre Aktien am 2. Januar 2015 verkauft, ist ihre Haltedauer weniger als ein Jahr, und sie realisiert einen kurzfristigen Kapitalgewinn oder Verlust. Wenn sie ihre Aktien am 3. Januar 2015 verkauft, ist ihre Haltedauer ein Jahr und ein Tag, und sie realisiert einen langfristigen Kapitalgewinn oder Verlust. Unterschiedliche Regeln, die Halteperioden definieren Wenn ein Geschenk geschätzter Wertpapiere oder anderer Wertpapiere und die Kosten der Empfängers auf Basis der Spenderbasis ermittelt werden, enthält die Haltedauer des Empfängers die Haltedauer der Spender. Dies wird als Tacking auf, weil die Empfänger halten Zeitraum fügt Wert für die Spender Haltezeit. Wenn jedoch die Empfängersubstanz durch den Marktwert des Wertpapiers bestimmt wird, z. B. eine Wertschöpfung, die ihren Wert verringert hat, beginnt die Haltedauer des Empfängers am Tag nach Erhalt der Gabe. Wenn ein Anleger eine Aktiendividende erhält, ist die Haltedauer für die neuen Aktien gleich wie für die alten Aktien. Dies gilt auch für den Erwerb neuer Aktien in einem Unternehmen, das von der ursprünglichen Gesellschaft, in der der Anleger Aktien gekauft hat, ausgegliedert wurde. Beispielsweise kaufte Paul im April 2014 100 Aktien. Im Juni 2015 erklärte das Unternehmen einen Aktiensplit von zwei auf einmal. Paul hatte dann 200 Aktien der Aktien der Gesellschaft mit der gleichen Haltedauer, beginnend mit dem Kaufdatum im April 2014. Die Bedingungen des Angebots zum Austausch ihrer Anleihen sind entweder in der ersten Alternative 20 neue Aktien pro Anleihe oder in der Zweite Alternative, 16 Aktien zuzüglich 16 Aktienoptionen, die bis zum 15. Dezember 2004 ausgeübt werden können. Insofern die überwiegende Mehrheit die zweite gewählt hat. Alternativ und unter der Voraussetzung, dass sie systematische al ly Ausübung der Aktienoptionen ausüben. EUR 17,2 Millionen Warunki oferty wymosy wynosz dla opcji gwnej 20 nowych akcji za obligacj albo dla opcji dodatkowej 16 akcji plus 16 warrantw na akcje, ktrych graniczn dat wykupu jest dzie 15 grudnia 2004 r. . Wikszo wybr a a opcj do da tków, jeeli waciciele obligacji bd sy st ematy czn ie realizowa sw oje garantie, wn io s w ten sposb. Kwot 17,2 Mio. EUR

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Moving Average Preis In Sap Sd

Grundsätzlich werden alle Rohstoffe (ROH), Ersatzteile (ERSA), gehandelte Waren (HAWA) usw. als gleitender Durchschnittspreis (MAP) zugewiesen, weil die Bestände dieser Materialien genau zu bewerten sind. Diese Materialien unterliegen den Kaufpreisschwankungen regelmäßig. Unternehmen verwenden generell gleitenden Durchschnitt auf gekauften Materialien mit geringen Kostenfluktuationen. Es ist am besten geeignet, wenn das Element leicht erhältlich ist. Die Auswirkungen auf die Margen werden minimiert, was die Notwendigkeit einer Varianzanalyse reduziert. Darüber hinaus ist der Verwaltungsaufwand gering, da keine Kostenschätzungen aufrechterhalten werden. Die Kosten spiegeln Abweichungen wider, die den tatsächlichen Kosten näher sind. Die Halbzeuge (HALB) und Fertigprodukte (FERT) werden mit dem Standardpreis aufgrund des Produktkalkulationswinkels bewertet. Sollten diese MAP-kontrolliert werden, so würde die Halbfertigproduktbewertung aufgrund von Dateneingabefehlern bei der Materialrückgewinnung und - produktion, Produktions-Ineffizienzen (höhere Kosten) oder Effizienz (niedrigere Kosten) schwanken. Dies ist keine Standard-Buchhaltung und Kalkulation Praxis. Siehe OSS-Hinweis 81682 - Pr. Contr. V für Halb - und Fertigprodukte. SAP empfiehlt, den Standardpreis für FERT und HALB zu verwenden. Wenn der tatsächliche Preis für die Bewertung erforderlich ist, verwenden Sie die Funktionen des Material-Ledgers, indem ein periodischer Ist-Preis erstellt wird, der realistischer ist. z. B. Wie SAP den gleitenden Durchschnittspreis summiert Wareneingang zur Bestellung Saldo auf Handmenge Wareneingangsmenge Saldo auf Handwert Wareneingangswert Neuer Verschiebender Durchschnittspreis Summenwert Gesamtmenge Rechnungsbeleg für Bestellung Rechnungspreis mehr als Kauf Bestellpreis Zusatzwert zu Saldo auf Handwert, dann geteilt durch Saldo auf Handmenge Rechnungspreis kleiner als Kaufpreisdifferenz wird vom Saldo auf Handwert (bis zu 0) abgezogen. Der Rest der Menge wird Preisabweichung. Dies führt zu Balance on Hand Wert ist Null, während es Balance auf Hand Menge. Wenn der Balance on Hand-Wert ausreicht, um abzuziehen, wird der verbleibende Wert durch die Balance on hand quantity dividiert. Wenn Ihr Warenausgangspreis konstant größer ist als Ihr Wareneingangspreis. Wird es in Nullwert gleitenden durchschnittlichen Preis resultieren. OSS note 185961 - Moving Average Price Calculation. 88320 - Starke Abweichungen bei der Erstellung eines gleitenden Durchschnittspreises. Niemals negative Bestände für im gleitenden Durchschnitt getragene Materialien zulassen. (C) gotothings Alle Materialien auf dieser Website ist Copyright. Wir bemühen uns, die Integrität der Inhalte zu gewährleisten. Die auf dieser Website verwendeten Informationen sind auf eigenes Risiko. Alle Produktnamen sind Marken der jeweiligen Firmen. Die Grundstücksbeschaffung ist in keiner Weise mit der SAP AG verbunden. Jegliches nicht autorisierte Kopieren oder Spiegeln ist verboten. Wie SAP den gleitenden Durchschnittspreis (MAP) des Materialstamms berechnen Wenn ein Material einer gleitenden Durchschnittspreiskontrolle unterliegt, berechnet das SAP-System die Werte für die Warenbewegungen auf folgende Weise. Neue Menge Alte Menge Empfangsmenge Neuer Wert Altwert (Wareneingangsquittung) Neue MAP-Preis (Neuer Wert Neue Menge) Preiseinheit im Materialstamm Zum besseren Verständnis siehe die folgenden Beispiele. Beginnen Sie mit einem Material mit MAP von 10,00, PO 100 Stück bei 10 Stück. 1. Erster Wareneingang Das Bestandskonto wird mit dem Quittungswert auf der Grundlage des Bestellpreises gebucht. Liefermenge PO-Preis 10 Stück 10 Stck. 100 Die Gegenbuchung wird auf das GR IR-Verrechnungskonto gebucht. Dr. Stock-Rechnung 100 Cr. GR IR-Verrechnungskonto 100 Gesamtbestand 10, Gesamtwert 100, KARTE 10.00 2. Zweiter Wareneingang Der Preis in Bestellung wird auf 12,00 Stck geändert. Anstelle von 10,00 pc. Das Bestandskonto wird mit dem Quittungswert auf der Grundlage des geänderten Bestellpreises gebucht. Liefermenge PO-Preis 10 Stück 12 Stck. 120 Dr. Stock-Konto 120 Cr. Da der Preis in der Bestellung vom aktuellen gleitenden Durchschnittspreis im Materialstamm abweicht, wird der gleitende Durchschnittspreis auf 11,00 gesenkt. Gesamtbestand 20, Gesamtwert 220, MAP 11,00 3. Wareneingang Stornierung Das Bestandskonto ist Mit dem durchschnittlichen Belegwert gutgeschrieben. Menge (Wareneingangswert Wareneingangsmenge) 10 Stück (220 20 Stück) 110 Dr. GR IR Clearing-Konto 110 Cr. Stock Konto 110 Gesamtbestand 10, Gesamtwert 110, KARTE 11.00 10 Stück bei 12.00 Stck. 120.00 Dr. Bestandskonto 10 Dr. GR IR-Verrechnungskonto 110 Cr. Vendor Account 120 Gesamtbestand 10, Gesamtwert 120, MAP 12.00 Moving Average Price: Wertberechnung Wenn ein Material einer gleitenden Durchschnittspreiskontrolle unterliegt, berechnet das System Werte für Warenbewegungen wie folgt: Moving Average Price: Value Calculation For Weitere Informationen und Beispiele für Buchungen und Wertberechnungen für Materialien, die einer gleitenden Durchschnittspreiskontrolle unterliegen, siehe:

Optionen Derivate Strategien

Top 4 Optionen Strategien für Anfänger Optionen sind hervorragende Werkzeuge für den Handel und das Risikomanagement, aber das Finden der richtigen Strategie ist der Schlüssel zur Verwendung dieser Tools zu Ihrem Vorteil. Anfänger haben mehrere Optionen bei der Auswahl einer Strategie, aber zuerst sollten Sie verstehen, welche Optionen sind und wie sie funktionieren. Eine Option gewährt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem bestimmten Preis vor oder vor seinem Verfallsdatum zu kaufen oder zu verkaufen. Es gibt zwei Arten von Optionen: einen Aufruf, der dem Inhaber das Recht gibt, die Option zu kaufen, und einen Put, der seinem Inhaber das Recht gibt, die Option zu verkaufen. Ein Call ist in-the-money, wenn sein Basispreis (der Kurs, zu dem ein Vertrag ausgeübt werden kann) geringer ist als der zugrunde liegende Kurs, wenn der Basispreis dem Kurs des Basiswertes und des Out-of - Wenn der Basispreis höher ist als der Basiswert. Das umgekehrte gilt für puts. Wenn Sie eine Option kaufen, ist Ihr Ausmaß auf den optionrsquos Preis oder Prämie beschränkt. Wenn Sie eine nackte Option verkaufen, ist Ihr Verlustrisiko theoretisch unbegrenzt. Optionen können verwendet werden, um eine bestehende Position abzusichern, ein Richtungsspiel einzuleiten oder bei bestimmten Spread-Strategien die Richtung der Volatilität vorherzusagen. Optionen können Ihnen helfen, das genaue Risiko, das Sie in einer Position zu nehmen. Das Risiko hängt von Streik, Volatilität und Zeitwert ab. Egal, welche Strategie sie verwenden, neue Optionen Trader müssen auf die strategische Nutzung von Hebelwirkung konzentrieren, sagt Kevin Cook, Optionen Trainer bei ONN TV. LdquoBeing systematisch und wahrscheinlichkeitsorientiert zahlt sich stark auf lange Sicht, rdquo er sagt, beraten, dass anstelle des Kaufs out-of-the-money-Optionen, nur weil sie billig sind, sollten neue Händler auf näher an das Geld-Option zu suchen Die eine höhere Erfolgswahrscheinlichkeit aufweisen. Er gibt dieses Beispiel: Wenn Sie bullish auf Gold und wollen die GLD Exchange Traded Fund, die derzeit auf 111,00 zu handeln, anstatt zu verbringen 45 Cent auf den Juni 125 Anruf auf der Suche nach einem Home-Run, haben Sie eine größere Chance Der Gewinne durch den Kauf der Juni 110 111 Call verbreiten für 55cent. Die Auswahl der richtigen Optionen Strategie zu verwenden, hängt von Ihrer Markt-Meinung und was Ihr Ziel ist. Covered Call Bei einem gedeckten Call (auch als Buy-Write bezeichnet) halten Sie eine Long-Position in einem Basiswert und verkaufen einen Call gegen den Basiswert. Ihre Marktmeinung wäre neutral zu bullish auf die zugrunde liegenden Vermögenswert. Auf dem Risiko vs Belohnung vorne ist Ihr maximaler Gewinn begrenzt und Ihr maximaler Verlust ist erheblich. Wenn die Volatilität ansteigt, hat sie einen negativen Effekt, und wenn sie abnimmt, hat sie einen positiven Effekt. Wenn die zugrunde liegenden bewegt sich gegen Sie, die kurzen Anrufe versetzen einige Ihrer Verlust. Händler werden diese Strategie häufig nutzen, um die Gesamtmarktrendite mit verringerter Volatilität zu erreichen. Über die AuthorSpread Option Strategien Das Put und Call sind die Bausteine ​​der Optionsstrategie. Wie spekulativ und riskant, wie sie scheinen mögen - und einige Investoren tun nichts anderes als spekulieren in ihnen den ganzen Tag - Optionen wurden ursprünglich beabsichtigt, um das Risiko in einem Gesamtportfolio zu reduzieren. Wenn Sie eine große Exposition gegenüber einem Unternehmen Aktienkurs haben, ist es schön, eine Put als Versicherung für den Fall der Lager Krater haben. Im Tandem eingesetzte Anrufe und Puts schaffen jedoch neue Wege zur Absicherung einer Position: Spreads Ein Spread ist eine Position, die aus dem Kauf einer Option und dem Verkauf einer anderen Option auf demselben Basiswert mit einem anderen Basispreis oder Verfallsdatum besteht. Dies geschieht oft statt eines Anrufs. Wie bereits erwähnt, deckt die Deckung ein hohes Risiko, ein Anrufrisiko zu schreiben, das ansonsten unbegrenzt ist. Aber die Deckung verbindet eine Menge von Kapital, das auf andere Weise produktiv sein könnte. Ein Spread hat den gleichen risikomindernden Effekt wie die Deckung, ist aber kostengünstiger. Es gibt drei Arten von Spreads, die Sie wissen müssen: 13 Bull und Bär Spreads sind kollektiv als Geld verbreitet bekannt. Bull Spreads sind Strategien entworfen, um zu profitieren, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie steigt. Es ist ein zweistufiger Prozess: Kaufen Sie einen In-the-money-Anruf, das heißt, einen Anruf, in dem der Ausübungspreis niedriger ist als der Aktien-Spot-Preis. Verkaufen Sie einen Out-of-the-money-Anruf, das heißt, ein Anruf, bei dem der Ausübungspreis höher ist als der Aktien-Spot-Preis. Dies ist eine komplizierte Strategie, so können mit dem einfachen Beispiel aus dem Call-und Put-Diagrammen. Sie beginnen mit dem Kauf einer In-the-money-Anruf: 1 MNO Mai 95 rufen 4, vorausgesetzt, der Spot-Preis ist jetzt 98. Dann verkaufen Sie einen Out-of-the-money-Anruf: 1 MNO Mai 100 rufen 2: Es kann Nicht sofort aus dieser Tabelle ersichtlich, aber der Investor profitiert von einem höheren Aktienkurs und hat einige Exposition - aber weniger Exposition - zu einem Rückgang des Aktienkurses. Zumindest das Diagramm veranschaulicht, warum es eine Ausbreitung genannt wird. Das Hinzufügen der Daten aus dem Long-Call und die Daten aus dem Short Call sollten die Situation verdeutlichen: Es ist klar, dass diese Strategie im Vergleich zum Long-Call allein begrenzt ist, aber die Stier-Verbreitung erlaubt Ihnen ein breiteres Spektrum an Werten Die Sie realisieren einen Gewinn, Ihr Verlustrisiko minimiert wird, und verkaufen den kurzen Anruf erheblich reduziert Ihre Netto-Kosten. Bear Spreads sind Strategien entworfen, um zu profitieren, wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie sinkt. Es ist mechanisch ähnlich zu einem Stier zu verbreiten, außer der Investor geht lange auf die out-of-the-money Position und kurz auf die in-the-money-Position, die das genaue Gegenteil der Stier verbreitet ist. Dies sind die beiden folgenden Schritte: Kaufen Sie einen Out-of-the-money-Anruf. Verkaufen Sie einen In-the-money-Anruf. Look Out Here ist ein interessanter konzeptioneller Punkt zu erinnern: alles, was Sie mit einem Anruf tun können, können Sie mit einem Put. Sie können einen Bären zu verbreiten genauso gut durch den Verkauf eines Out-of-the-Geld-Put-und Kauf einer in-the-money setzen. Sie können eine Stier-Verbreitung durch den Verkauf einer in-the-money-Put-und Kauf einer Out-of-the-money setzen. Zeitspannen. Manchmal auch als Kalender - oder horizontale Spreads bezeichnet. Sind Positionen, die aus dem gleichzeitigen Erwerb einer Option und dem Verkauf einer anderen Option mit einem anderen Verfallsdatum auf demselben Basiswert bestehen. Dadurch können Sie entweder eine Hedge-Position anlegen oder auf den Kurs spekulieren, auf dem der Marktpreis der Optionen liegt Sinken, wenn sie sich dem Verfallsdatum nähern.

Sf Giants Handel Optionen

Von Jeff Todd 23. Dezember 2016 um 10:00 Uhr CDT Die Giants haben kleine League-Deals mit Veteran Slugger Michael Morse und Outfielder Justin Ruggiano geschlagen. Nach Matt Eddy von Baseball America (via Twitter). Einzelheiten ihrer Vereinbarungen sind noch nicht bekannt. It8217s besonders interessant, dass die Giants die 34-jährige Morse zurückgebracht haben, deren letzter produktiver Vollzeit-Stint mit der San Francisco Organisation kam. Seit dem Wickeln einer Saison 2014, in der er 277,336.475 schlug und 16 Heimrennen über 482 Plattenauftritte schoss, hat Morse nur 264 Gesamtfahrten auf den Teller genommen. Nach der Unterstützung der Giants zu einem World Series Titel, trat Morse den Marlins auf einem zwei Jahre, 16MM Pakt, dass didn8217t Arbeit für jede Partei. Er prangte von den Dodgers (ohne zuzubereiten oben) und dann zu den Piraten im Jahre 2015 und stellte Pittsburgh mit 45 Spielen des nützlichen Verbrechens 8212 zur Verfügung, das aus seinem üblichen Charakter heraus getrieben wird, aber ein Hoch-OBP, das leistungsarm ist .390, 391). Morse didn8217t dauern lange mit den Bucs im Jahr 2016, jedoch erscheinen in nur sechs Wettbewerbe, bevor sie benannt und dann freigegeben. Er hat nie endete, sich mit einer anderen Organisation über den Rest der Saison, so dass eine offene Frage, ob he8217d versuchen eine Rückkehr. Es bleibt abzuwarten, wie viel Chancen Morse auf der Rangliste haben wird. He8217s von Eddy als erste baseman aufgeführt, die doesn8217t scheinen eine schrecklich wahrscheinliche Route zu spielen, Zeit mit den Giants, die Brandon Belt dort nutzen und kann auch die Position zu Rest Fänger Buster Posey unter Beibehaltung seiner Fledermaus in der Aufstellung. Aber Morse könnte als eine Bank Fledermaus fungieren und immer noch sehen, Zeit im Außenfeld, wo er unter den game8217s schlechtesten Spielern ist. Als die Dinge stehen, sucht San Francisco auf der Suche nach einer Lösung im linken Feld, wo Morse zuletzt gespielt hat. Unerfahrene, aber gut betrachte Jugendliche Mac Williamson und Jarrett Parker konnten als erste in der Schlange stehen, wobei Gorkys Hernandez auch eine Option präsentierte. Der Verein hat bereits Kyle Blanks und Chris Marrero auf Minor-Liga-Pakte hinzugefügt, was darauf hindeutet, dass einige Lager-Wettbewerb in Ordnung sein kann. Zusammen mit diesem Mix ist auch Ruggiano, der ebenfalls 34 Jahre alt ist. Er sah minimal Zeit in den Majors im vergangenen Jahr, mit einem Spät-Saison Stint mit dem Mets kurz geschnitten durch Oberschenkel Probleme. Ruggiano war in den letzten Jahren in den letzten Jahren produktiv und hat eine Erfolgsbilanz der soliden Produktion gegen Linkshänder. Trotz weitgehend kämpfen gegen gleichhändige Pitching hat Ruggiano hat eine robuste .275 .338.527 in seiner Karriere, wenn er hat den Vorteil der Platoon Vorteil. Von Mark Polishuk 22. Dezember 2016 um 1:58 Uhr CDT In einem aufschlussreichen und weitreichenden Interview mit FOX Sports8217 Ken Rosenthal. Jimmy Rollins diskutiert solche Themen wie seine neue kleine Liga mit den Giants. Seine abgekürzte 2016 Jahreszeit und ob er Ruhestand betrachtete, nachdem Trennungswege mit dem weißen Sox letzter Sommer. Die Giants sammeln mehrere Einsatz-Infielder, was SB Nation8217 Grant Brisbee zu fragen, ob das Team könnte die Bautiefe für einen potenziellen Handel. Rollins kommt zu Kelby Tomlinson. Ramiro Pena. Ehire Adrianza. Juniel Querecuto und Orlando Calixte als Kandidaten zu füllen Felder in den Majors oder Triple-A zu füllen. Über einen Handel hinaus konnten die Giants einfach vorbereiten, einen offenen Kampf für den Dienstprogrammjob im Frühlingstraining zu haben, oder, erhaltende Tiefe gegebener Joe Panik 8217s Verletzungsgeschichte zu erhalten. Von Jeff Todd 21. Dezember 2016 um 16.38 Uhr CDT Gespräche zwischen den Dodgers und Zwillinge in Bezug auf zweite Baseman Brian Dozier scheinen nicht zu schreiten, nach einem Bericht von Jon Heyman von Fan Rag. Während die Seiten (wie zuvor angedeutet) auf das Recht Jose De Leon als das Herzstück eines möglichen Tausches vereinbart haben, scheinen sie 8220 zu einem Stillstand 8230 zu sein, wenn nicht eine Sackgasse8221 bezüglich der verbleibenden Stücke, pro Bericht. Letztendlich sieht die Passform dennoch wie ein guter 8212 aus, zumindest auf dem Papier 8212, da keine Seite eine offensichtliche Alternative von gleichem oder größerem Reiz hat. Während Minnesota soll vollkommen glücklich sein, auf Dozier vorerst zu halten, möchte es sicherlich seine Wiederaufbau ohne weitere Risiko, wenn möglich zu steigern. Und keine andere konkurrierende Organisation entspricht dem Dodgers8217 offenbar Notwendigkeit für Dozier und Fähigkeit, sich von jungen Talenten zu trennen. Heyman fügt hinzu, dass die Giants mindestens etwas Interesse an Dozier ausgedrückt haben. Aber San Francisco sicherlich doesn8217t darstellen, wie sauber ein Sitz, und wohl doesn8217t haben eine handelbare Anlage von De Leon8217s Kaliber. Ob die Giants oder ein anderes Team letztendlich mit schärferem Interesse aufwachsen, bleibt abzuwarten, aber vorerst scheint es eher eine Frage zu sein, ob die Dodgers genug baumeln werden, um die Twins8217-Hand zu zwingen. Von L. A.8217s Perspektive, der club8217s andere berichtete Ziele 8212 Ian Kinsler und Logan Forsythe 8212 jeder scheinen komplizierter als ein Abkommen für Dozier. Kinsler8217s No-Trade-Klausel und Erweiterung Forderungen präsentieren eine riesige Barriere, während die Rays haben wenig offensichtlichen Grund, sich mit Forsythe (und, wenn sie tun, könnte zielen auf verschiedene Stücke als die Zwillinge). Mit beiden Seiten warten auf den anderen zu blinken, sagt Heyman, ihre jeweiligen Positionen sind ziemlich gut definiert. Die Zwillinge würden für ein Paket, das nicht enthalten hoch bewertet ersten Basis Aussicht Cody Bellinger. Sondern konzentriert sich auf andere junge Arme. Aber die Dodgers an dieser Stelle halten 8220an eine völlig andere Liste8221 von Stücken, die sie zum De Leon-geführten Abkommen hinzufügen. Interessanterweise haben die Zwillinge jetzt eine neue Avenue der Einsicht in die Dodgers8217 Farm, die möglicherweise einen Einfluss auf, wie die Dinge ausgehen. Wie Mike Berardino von der St. Paul Pioneer-Press Notizen auf Twitter. Nur-signierte Trainer Jeff Pickler kommt gerade von einem Stint mit dem Dodgers8217 Front Office, wo er als ein spezieller Assistent für Pro Scouting und Spieler Entwicklung fungiert. Von Steve Adams am 19. Dezember 2016 um 10:26 Uhr CDT Die Giants und Shortstop Jimmy Rollins sind auf einem kleinen Liga-Vertrag mit einer Einladung zur großen Liga Spring Training einverstanden, berichtet Ken Rosenthal von FOX Sports (Twitter Links). FanRag8217s Jon Heyman tweets, dass Rollins8217 Vertrag kommt mit einem 1MM Grundgehalt, wenn er die Major Ligen erreicht. Der 38-jährige Rollins ist natürlich eine Franchise-Ikone in Philadelphia, wo er Teile von 15 Jahreszeiten verbrachte und gewann 2007 National League MVP (unter vielen anderen Auszeichnungen). In diesem Stadium seiner Karriere, jedoch, Rollins ist einfach auf der Suche nach einer Major League-Liste und tragen in einer Reservekapazität. San Francisco8217s Mitte Infield schließt Brandon Crawford und Joe Panik mit ein. Während Brandon Belt und Eduardo Nunez Figur, um die Last an den Infield Ecken zu schultern. Rollins ist ein Bay Area native, aber so die Idee, für die Giants spielen, auch in einer begrenzten Rolle wahrscheinlich trägt einige zusätzliche Attraktivität. He8217ll versuchen, schlagen Kelby Tomlinson und Ehire Adrianza für eine Bank im Frühjahr dieses Jahr. Rollins eröffnete die Saison 2016 mit dem White Sox und diente als Chicago8217s primäre Shortstop Anfang des Jahres, aber seine Fledermaus didn8217t bounce zurück aus einer groben 2015 Kampagne mit den Dodgers. In 166 Platten-Auftritte mit dem White Sox im vergangenen Jahr rollte Rollins .221 .295 .329 mit einem Paar von Homers und fünf gestohlenen Basen. Dieser Mangel an Produktion führte schließlich die White Sox, um die Shortstop-Position an Top-Aussicht Tim Anderson zu vertrauen. Der sich in eine solide Rookie-Anstrengung und positioniert sich als Chicago8217s langfristige Option voranzutreiben. Von Jeff Todd 16. Dezember 2016 um 11.22 Uhr CDT Sechs große Liga-Organisationen zahlen eine Luxussteuer für die Überschreitung der 189MM Gehalt, wie die Associated Press Berichte (über Sportsnet. ca). Mit einem neuen Tarifvertrag, der in Kraft treten soll, haben wir nie mehr Teams gesehen, die der Steuer unterliegen. Es ist keine Überraschung, welche Organisationen den Weg noch einmal vorantreiben, aber sie werden mit ein paar anderen als gewöhnlich verbunden sein. Hier8217s die volle Liste: Dodgers, 31.8MM Steuerrechnung Yankees, 27.4MM Red Sox, 4.5MM Tiger, 4MM Giants, 3.4MM Cubs, 2.96MM Das8217s vier Jahre in einer Reihe für Los Angeles und eine bemerkenswerte vierzehn gerade für die Bronx Bomber, Der AP notiert. Auch ist zu beachten, dass dies das erste Mal, dass die Cubs jemals die luxuriöse Steuerdecke überschritten haben. Während die Linie bis 195MM im nächsten Jahr zu bewegen, unter dem neuen CBA, werden die Strafen beginnen, 8212 vor allem für konsekutive Täter zu steigen. Tauchen unter dem Limbo-Stick kann sich als schwierig für die Dodgers, deren künftige Verpflichtungen ziehen mehr im folgenden Jahr. Aber die Yankees konnten gut schließlich eingestellt werden, um ihre Luxuxsteuerstatus wieder dieses Mal im nächsten Jahr neu einzustellen. Von Jeff Todd 14. Dezember 2016 um 11:08 Uhr CDT Weder die Yankees noch die Giants sind 8220erfolgreich verfolgt8221 Veteran Slugger Jose Bautista. Jon Morosi von MLB Network schreibt. Morosi fährt fort, den verbleibenden Markt für den 36-Jährigen zu erörtern, der Entwurfsentschädigung von einem unterzeichnenden Team erfordern wird, da er ein qualifiziertes Angebot von den blauen Jays ablehnte. Sowohl New York als auch San Francisco schienen zumindest anständige hypothetische Spiele zu sein, besonders die letzteren. Alles sagte, die Nachrichten doesn8217t verbessern die Aussichten für Bautista. Wie Morosi bemerkt, könnten Organisationen wie die White Sox und Phillies eine theoretische Notwendigkeit in der Ecke außerhalb Feld haben, aber wird wahrscheinlich ungern sein, um mit einem Entwurf der Wahl und verbringen groß auf einem alternden Spieler in diesem Stadium ihrer jeweiligen Wiederaufbau Bemühungen. Mehrere AL-Ost-Teams haben einen Sinn, zumindest auf Papier, jenseits der Yankees und etablierten Jays. Aber die Orioles haben alle diese Vorstellungen abgeschossen, unter Berufung auf Bautista8217s schlechten Ruf unter den Baltimore-Gläubigen. (Dasselbe gilt vermutlich für die Rangers.) Wir haben auch einige Anregungen gehört, dass die Rays ein Interesse an Bautista 8212 oder zumindest einen theoretischen Spieler von seinem 8200 haben könnten, aber das wäre wahrscheinlich eher opportunistisch Landing Spot als eine engagierte Verfolgung. Die Red Sox scheinen von Interesse für Bautista gewesen zu sein, aber es scheint, dass die Organisation sich dort8217s nicht fit fühlt (zum Teil zumindest aufgrund von Gehaltsüberlegungen). I8217d hinzufügen, spekulativ, dass es ein paar andere Teams, die denkbar geben könnte das Bild. Die Seemänner könnten es aushalten, eine Fledermaus hinzuzufügen und haben eine gewisse Positionsflexibilität, mit der sie arbeiten können, obwohl sie mehrere rechtshändige Stücke in der Ecke draußen ersten Basis-DH-Gebieten bereits haben, ist es möglich, sich einen Anfall vorzustellen. Es ist eine ähnliche Situation für die Mets, die gemunkelt haben, um zumindest einige Interesse in der Vergangenheit haben. Wenn Sie hart genug schielen, oder sich ein Geschäft vorstellen, um Raum zu öffnen, ist es trotzdem möglich, ein Spiel mit dem Astros zu sehen, trotz des Zusatzes von Carlos Beltran. Und die Nationals überraschten Bautista auf der Handelstermin 2016 überraschend, obwohl der Erwerb von Adam Eaton einen Zug auf ihm jetzt einen haltbaren Vorschlag macht. Faszinierend vielleicht könnten die Rockies stehen, um Bautista8217s Fledermaus in an der ersten Basis zu verstopfen, wenn sie ein Außenfeldstück bewegen und den just-inked Ian Desmond zum Gras verschieben würden. Angesichts der allgemeinen Marktlage, Morosi argumentiert, dass die vernünftigste Ergebnis an dieser Stelle für Bautista, um wieder mit den Blue Jays ist. Für Toronto, dort8217s noch ein offensichtliches Bedürfnis, Vergehen hinzuzufügen, besonders im Außenfeld. In einem mehrjährigen Szenario, zumindest könnte Bautista schieben in der ersten Basis an einem gewissen Punkt in der Zeile. Während das Team stehen würde, um die Chance zu opfern, um einen Ausgleichsentwurf auszuwählen, fügte hinzu, dass Bautista nicht so viel in der Entwurfsabteilung tat, wie es viele andere Organisationen taten. (Unter der neuen CBA, wird keine Organisation in der Lage sein, Bautista ein qualifizierendes Angebot in der Zukunft machen.) Plus, there8217s offensichtlich eine besondere Verbindung zwischen diesem Team und Spieler. Es lohnt sich zu betonen, dass das Interesse an der Jays8217-Seite etwas unklar bleibt. Der Klub soll in Verbindung mit Vertretern der Bautista8217s sein, aber es gibt wenig Zweifel, dass Toronto es vorzieht, sein Engagement in jeder Anordnung zu minimieren. Während Bautista im vergangenen Jahr noch ein produktiver Spieler war und seine ausgezeichnete Tellerdisziplin aufrechterhielt, war er selbst in der Power-Abteilung (22 Heimspieler, 452 Slugging-Prozentsatz) ganz selbstständig. Mit der offensichtlichen Frage des Alters und der Rückgang der Glovework im Outfield 8212 nicht zu erwähnen, dass die Jays bereits in einem Drei-Jahres-Engagement bei DH mit Kendrys Morales 8212 there8217s guten Grund für die Organisation vorsichtig zu halten vor einer langen Verwicklung. Von Mark Polishuk 11. Dezember 2016 um 10:58 Uhr CDT Es doesn8217t aussehen wie die Giants werden Re-Unterzeichnung der freien Agenten Gregor Blanco. Santiago Casilla. Javier Lopez. Engel Heide. Jake Peavy oder Sergio Romo. CSNBayArea8217s schreibt Alex Pavlovic. Romo hat 8220mindestens ein paar Angebote8221 von anderen Vereinen erhalten, entsprechend Giants Quellen. Lopez ist wahrscheinlich, sich zurückzuziehen, es sei denn er 8220a großes Angebot8221 von einem Ostküstenteam erhält, also kann er nah an seinem Haus in Georgia bleiben. GM David Stearns lehnte ab, zu sagen, ob die Brauer eines der Mannschaften waren, die Greg Holland persönlich bei den Winter-Treffen traf, MLB8217s Adam McCalvy Berichte. Die Brewers kämpften Holland8217s Showcase letzten Monat jedoch, also kann die Mannschaft der langen Liste der Mannschaften hinzugefügt werden, die irgendein Grad Interesse in Holland nach seiner Rückkehr von Tommy John Chirurgie haben. Die Cubs, Dodgers, Yankees, Giants, Red Sox, Indianer, Rays, Mariners, Nationals, Padres, Zwillinge, Mets, Phillies, Tiger, Blue Jays und Royals sind alle dafür bekannt, Scouts an die Vitrine geschickt zu haben Holland in diesem Winter. Von Connor Byrne 11. Dezember 2016 um 16.18 Uhr CDT Die Giants haben es bekannt, dass ihr Ziel ist es, behalten ace Madison Bumgarner für die Langstrecke, aber eine Vertragsverlängerung möglicherweise nicht kommen, bis nächste offseason am frühesten wegen der Luxus - Steuer-Schwelle, pro John Shea der San Francisco Chronicle. Die Giants werden die Marke für das dritte Jahr im Jahr 2017, schreibt Shea, was bedeutet, dass sie8217ll müssen eine 50-prozentige Steuer auf jeden Dollar, den sie überschreiten nächste Saison8217s 195MM Grenze zu überholen. Durch die Erweiterung von Bumgarner würden die Giants sich in die Lage versetzen, mehr Steuern zu erheben. Zum Glück für San Francisco, ein neuer Deal für Bumgarner isn8217t unbedingt dringend. Der 27-Jährige ist unter Kontrolle bei einem schmackhaften 35MM für drei weitere Jahre, darunter 12MM Team Optionen für 2018 und 821719. Von Connor Byrne 11. Dezember 2016 um 10:37 Uhr CDT Die Giants haben Linkshänder Erleichterung Matt Reynolds unterzeichnet Eine geringfügige Liga Vertrag mit einer Nicht-Aufstellung Einladung zum Frühjahr Training, nach ESPN8217s Jerry Crasnick (Twitter Links). San Francisco vorher bezeichnete Reynolds für Anweisung Ende September. Einige Monate nachdem die Diamondbacks Reynolds im vergangenen März veröffentlichten, kauften die Giants seinen Vertrag von Lancaster der unabhängigen Atlantischen Liga im Juni. Er beendete oben werfende kombinierte 24 2 3 Innings auf drei Niveaus mit der San Francisco Organisation 2016, obwohl nur sechs dieser Rahmen in Majors kamen. Reynolds lieferte fünf verdiente Läufe auf sieben Treffern und fünf Spaziergängen während dieser begrenzten Arbeitsprobe. Vor dem Beitritt zu den Giants, Reynolds insgesamt 167 Innings mit den Rockies und D-Backs von 2010-15 und aufgeschlagen zu einem 3,66 ERA mit 8,57 K 9 gegen 2,8 BB 9. Reynolds unterzog sich Tommy John Chirurgie Anfang 2014 und verpasste die gesamte Saison als ein Ergebnis. Er hat seitdem nur 19 2 3 große Liga Innings gezählt. Von Jeff Todd 10. Dezember 2016 um 12.23 Uhr CDT Unterdessen können die Giants weitgehend mit ihrer Winterarbeit getan werden, Alex Pavlovic von CSN Bay Area tweets. Davon abgesehen, ist San Francisco daran interessiert, einige Pop auf seine Bank-Mix hinzufügen. Der Verein hat auf Freiverkäufer Slugger Mark Reynolds und anderen 8220similar Spieler, 8221 pro Bericht. San Francisco Giants: Outfield Optionen für die amtierende Champs Der Tisch Setter der Giants batting Reihenfolge. Engel Heide. Ist derzeit mit einer Rückenverletzung. Er hatte zwei Injektionen an seinen unteren Rücken in der Hoffnung, die konsequente Schmerzen, die ihn für die Mehrheit der Frühlingstraining belästigt hat, zu lindern. Aber es8217s aussehen wie er wird aus der Giants8217 Lineup bis Montag oder Dienstag dieser kommenden Woche am frühesten gehalten werden. Nach William Boor von MLB, Pagan8217s letzte Verletzung Rückschlag geglaubt wurde, um durch seine eigene Matratze verursacht werden. Pagan nahm BP heute und zielt auf eine Rückkehr zum Diamanten am Dienstag. Diese Rückschläge sind potenziell lähmend zu einer anämischen Giants Verbrechen bereits fehlenden freien Agent Abfahrten Michael Morse und Pablo Sandoval. Die Abwesenheit ihrer Macht, kombiniert mit den Verletzungen, die San Francisco im Außenfeld aufrechterhielt, macht die Probleme des Teams aus. In diesem Augenblick trifft das Licht auf Juan Perez. Gregor Blanco und Nori Aoki sind die führenden Kandidaten in San Francisco8217s outfield starten. Blanco und Perez haben beide phänomenale defensive Spiele im Außenfeld in diesem Frühjahr, sondern weit verbreitet als weit besser mit dem Leder, als mit einer Fledermaus. In Baseball-Parlance, sie sind allgemein betrachtet, um 8220banjo Schläger zu sein.8221 Ein anderer faszinierender Name, der betrachtet wird, um etwas von einem longshot zu sein, zum des Eröffnung-Tagesschemas zu machen, ist Justin Maxwell. Seine Minor League Stats sind nicht so beeindruckend insgesamt, aber die Höhe der Zeit, die er unter den unteren Echelon Teams in den Major Leagues verbracht hat, hat ihn zweifellos gelehrt, alle Chancen, die ihm von einem großen Liga-Club übergeben werden, zu nutzen. Maxwell tat nur, dass in einem aktuellen Spiel, streichelte ein Doppel, um zusammen mit seinem ersten Homer des Frühlings gehen. Seine Fledermaus wird ihn heben sich in einem Außenfeld derzeit schwach zu schlagen, aber er muss zeigen, dass aus mehr, um eine Möglichkeit, die große Liga-Kader haben. Adam Duvall und Matt Duffy. Sowohl natürliche Infielder, werden auch als Möglichkeiten, um das Feld zu kämpfen erwähnt. Duvall hatte die Macht für das Außenfeld, aber seine Verteidigung könnte der Hauptgrund für seinen Mangel an Spielzeit sein. Duvall wurde vor allem als Rechtshänder von der Bank für die amtierenden Champion eingesetzt und die Organisation ist sich seiner Stärken und Schwächen bewusst. 6. März 2015 Surprise, AZ, USA San Francisco Giants zweiten Baseman Matt Duffy trifft ein Haus laufen gegen die Texas Rangers während eines Springers Training Baseball-Spiel im Surprise Stadium. Pflicht-Kredit: Mark J. Rebilas-USA TODAY Sport Duffy zerreißt die Abdeckung vom Ball in diesem Frühjahr, als he8217s schlagen .387 insgesamt und vor kurzem zog seinen zweiten Heimlauf. Duffy schaut, um eine bessere Chance zu haben, den Umzug ins Outfield zu machen, da das mittlere Infield mit zwei talentierten, jungen Studs in Brandon Crawford und Joe Panik eingesperrt ist. Gary Brown ist ein weiterer interessanter Name aus dem Giants8217-Farm-System, das als potenzielle interne Antwort auf die Outfield-Probleme wieder aufgetaucht ist. Er ist jetzt 25, aber die erste Runde Draft Pick 2010 hat die Geschwindigkeit und defensiven Fähigkeiten, um das Team zu helfen. Seine Aktie ist in den vergangenen Jahreszeiten verblasst, aber er wurde noch in der ersten Runde aus einem Grund entworfen. Brandon Belt wurde als eine Möglichkeit erwähnt, in das Outfield 8212 ein bereits stattgefundenes Experiment zu bewegen, aber dessen Ergebnisse noch ungewiss sind. Er hat 35 Spiele im Außenfeld gespielt, aber nur ein Inning in den letzten 2 Jahreszeiten. San Francisco Skipper Bruce Bochy hat zugegeben, dass Gürtel könnte die Chance bekommen, einen Namen für sich selbst im Outfield zu machen, aber es8217s noch bis in die Luft an dieser Stelle. Wenn Gürtel tatsächlich in das Außenfeld verschoben wird, eröffnet sich die Möglichkeit, mit einer kleinen Liga schlagen Phenom Adam Duvall bewegen sich aus seiner heiklen Situation 8212 die eine, wo ein Spieler kann Rake auf dem Teller, aber can8217t Feld eine Position bei einem Major League-Kaliber . Hector Sanchez spielt erste Base ist ein wenig mehr weit hergeholt, aber he8217s gezeigt, ein Kniff für Schlagen von der linken Seite und wurde berichtet, in der besten Form seiner beruflichen Karriere zu sein. Ihr All Bay Bereich Sport. Ihr Posteingang. Jeden Tag. Erstellen Sie Ihre eigenen benutzerdefinierten täglichen Newsletter mit Updates auf Ihre Lieblings-Teams, direkt an Ihren Posteingang gesendet. Allen Craig ist ein anderer Name, den die Riesen mit vor kurzem verbunden worden sind, da er zZ einer der verbrauchbaren Mitglieder des logjam im Außenfeld ist, das Boston angesammelt hat. Die Sox wollen eine schöne Rückkehr jedoch, und dies macht das Geschäft weniger wahrscheinlich zu passieren, wie San Francisco typischerweise nicht gerne mit jungen, homegrown Talent, die ihre Blaupause für den Bau einer Meisterschaft Franchise ist zu teilen. Laut Jeff Todd von MLB. Gibt es Behauptungen, dass die Giants an einer Macht Fledermaus für ihr Feld interessiert sind und wurden mit Tyler Moore verbunden. Die 1B der Macht Hitter mit den Washington Nationals. Moore ist ein Spieler, der Instant Power zu einer schwachen Giants Lineup hinzufügen würde. Dieser 25-jährige aus Mississippi-Staat wurde leicht von den Nats verwendet und er würde eine der Top-Power-Optionen sein, wenn er die orange und schwarz in diesem Jahr anziehen würde. Seine Statistiken zeigen, dass er eine Art Hitter, der schwingt hart und schauen, um Krüge tief 8212 etwas, das nicht gut passen kann für die Giants-Philosophie oder Ballpark zu nehmen. Nach einem Blick auf alle Optionen, scheint es ziemlich sicher zu sagen, dass Giants-Fans für eine baldige Genesung von Hunter Pence hoffen. Während auch beten, dass Pagan hat ein paar mehr Jahreszeiten in den Rücken gelassen. Denn wenn nicht, wird der Druck auf die Giants, um einige große bewegt, um in einem Outfielder, die tatsächlich tragen kann sein eigenes Gewicht zu bringen.

Verstehen Optionen Handel Asx

Optionen - Verständnis der Grundlagen Eine Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, eine Sicherheit zu einem bestimmten Preis vor oder zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Investoren kaufen und verkaufen Optionen wie Aktien. Es gibt zwei grundlegende Arten von Optionen: Die Call-Option Die Call-Option ist das Recht, das zugrunde liegende Wert zu einem bestimmten Preis am oder vor einem bestimmten Datum zu kaufen. Sie würden eine Kaufoption kaufen, wenn Sie erwarteten, dass der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigen würde, bevor die Option den Auslauf erreicht hat. Unternehmen XYZ im Handel mit 25 pro Aktie und Sie glauben, die Aktie wird vorangegangen. Sie könnten Aktien der Aktie kaufen oder Sie könnten eine Kaufoption kaufen. Sagen Sie eine Call-Option, die Ihnen das Recht, aber nicht die Verpflichtung, 100 Aktien von XYZ jederzeit in den nächsten 90 Tagen für 26 pro Aktie für 100 gekauft werden konnte gekauft werden. Wenn Sie Recht haben und die Aktie steigt auf 30 pro Aktie vor Option können Sie Ihre Option ausüben und 100 Aktien zu je 26 Stückaktie kaufen und sie für einen sofortigen Gewinn von 3 pro Aktie (30 - 26 61 4 - 1 für die Option 61 3 je Aktie) verkaufen. Sie könnten auch einfach handeln die Option für einen Gewinn ohne tatsächlich die Aktien zu kaufen. Wenn Sie falsch gedacht hätten und die Aktie nirgendwo oder von den ursprünglichen 26 pro Aktie auf 24 pro Aktie fielen, würden Sie einfach die Option auslaufen lassen und nur einen Verlust von 100 (die Kosten der Option) erleiden. Die Put-Option Die Put-Option ist das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu einem bestimmten Preis vor oder zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verkaufen. Sie würden eine Put-Option kaufen, wenn Sie spürten, dass der Kurs einer Aktie unterging, bevor die Option den Auslauf erreicht hatte. Wenn Sie das XYZ-Beispiel fortsetzen, wenn Sie fühlten, dass der Bestand im Begriff war, von 25 pro Aktie zu tanken, wäre der einzige Weg zum Gewinn, die Aktie zu knacken, was eine riskante Bewegung sein kann, wenn Sie falsch sind. Siehe Leerverkäufe - nicht für die schwachen Herzen. Sie könnten eine Put-Option zu 24 Stück je Aktie für 100 (oder 1 pro Aktie) erwerben, die Ihnen das Recht geben würde, 100 Aktien von XYZ zu 24 pro Aktie zu verkaufen. Wenn die Aktie fällt auf 19 pro Aktie, könnten Sie theoretisch 100 Aktien auf dem freien Markt für 19 pro Aktie kaufen, dann üben Sie setzen Option, die Ihnen das Recht, die Aktie zu 24 pro Aktie, die eine 5 pro Aktie Gewinn zu verkaufen, Abzüglich der Optionskosten. Als praktische Angelegenheit würden Sie Ihre Put-Option handeln, die nun etwas in der Nähe von 5 pro Aktie oder 500 wert sein würde. Grundlegende Option Facts Hier sind einige schnelle Fakten über Optionen: Optionen werden pro Aktie notiert, aber nur in 100 verkauft Aktien teilen. Zum Beispiel könnte eine Call-Option bei 2 angegeben werden, aber Sie würden 200 zahlen, weil Optionen immer in 100-Partie-Los verkauft werden. Der Basispreis (oder Ausübungspreis) ist der Kurs, zu dem der zugrunde liegende Wert gekauft oder verkauft werden kann, wie im Optionsvertrag dargelegt. Sie identifizieren Optionen nach dem Monat, in dem sie auslaufen, unabhängig davon, ob sie eine Put - oder Call-Option sind, und dem Basispreis. Beispielsweise wäre ein XYZ April25 Call eine Call Option auf XYZ Aktie mit einem Ausübungspreis von 25, der im April ausläuft. Das Ablaufdatum ist der Monat, in dem die Option abgelaufen ist. Alle Optionen verfallen am dritten Freitag des Monats, es sei denn, dass Freitag ist ein Feiertag, dann die Optionen verfallen am Donnerstag. Fazit Diese schnelle Übersicht der Optionen gibt Ihnen eine Vorstellung davon, worum es geht, aber es ist die Spitze des sprichwörtlichen Eisbergs. Optionen sind nicht für den Anfang Investor, sondern bieten fortgeschrittenen Händlern ein anderes Werkzeug für ihre Investition Arsenal. Hinweis: Alle Option-Anführungszeichen in diesem Artikel dienen nur zur Veranschaulichung. Preisgestaltung von Optionen ist ein komplizierter Prozess mit vielen Faktoren. Understanding Options Trading. ASX. Die australischen Aktienmarkt Transkription 1 Understanding Options Trading ASX. Die Australian Sharemarket 2 Haftungsausschlussklausel ist zu Bildungszwecken und stellt keine Finanzproduktberatung dar. Sie sollten unabhängige Beratung durch einen australischen Finanzdienstleistungslizenznehmer erhalten, bevor Sie irgendwelche finanziellen Entscheidungen treffen. Obwohl ASX Limited ABN und seine verbundenen Stellen Unternehmen (ASX) alle Anstrengungen unternommen haben, um die Richtigkeit der Informationen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung sicherzustellen, gibt ASX keine Garantie oder Darstellung hinsichtlich der Genauigkeit, Zuverlässigkeit oder Vollständigkeit der Informationen. Soweit es gesetzlich zulässig ist, haftet ASX und seine Mitarbeiter, leitenden Angestellten und Vertragspartner nicht für Verluste oder Schäden, die in irgendeiner Weise (auch aus Fahrlässigkeit) entstanden sind oder in Verbindung mit irgendwelchen Informationen oder Unterlassungen oder aus einer Handlung Oder unterlassen, in Abhängigkeit von diesen Informationen zu handeln. SPAN ist eine eingetragene Marke der Chicago Mercantile Exchange Inc., die hier unter Lizenz verwendet wird. Chicago Mercantile Exchange Inc. übernimmt keinerlei Haftung im Zusammenhang mit der Nutzung von SPAN durch Personen oder Organisationen. Kein Teil dieser Broschüre darf ohne vorherige schriftliche Zustimmung der ASX Group kopiert, vervielfältigt, veröffentlicht, in einem Retrieval-System gespeichert oder in irgendeiner Form oder in irgendeiner Form ganz oder teilweise übertragen werden. Für diese Produkte wird der Markt von ASX Limited betrieben ACN Ausgabe 18 gedruckt März 2015 Copyright 2015 ASX Limited ABN Alle Rechte vorbehalten 2015 Exchange Center, 20 Bridge Street, Sydney NSW 2000 Telefon: 3 Inhalt Bevor Sie beginnen 2 Besteuerung 16 Was ist eine Option 3 Call-Optionen 3 Put-Optionen 4 Vorteile des Optionshandels 5 Risikomanagement 5 Zeitpunkt der Entscheidung 5 Spekulationen 5 Leverage 5 Diversifikation 5 Ertragsgenerierung 5 Optionsmerkmale 6 Die 5 Komponenten eines Optionskontrakts 6 1. Basiswertpapiere genehmigte Indizes 6 2. Kontraktgröße 6 3. Verfalltag 6 4. Ausübungspreis 7 5. Prämie 7 Anpassungen von Optionskontrakten 8 Tradeability 17 Wie können Optionen für Sie funktionieren 18 Tradingindexoptionen 20 Wie sind Indexoptionen unterschiedlich 20 Abwicklungsmethode 20 Einige wesentliche Vorteile von Trading-Indexoptionen 21 Beispiele für die Verwendung von Handelsindexoptionen für Sie 22 Unterschiede zwischen Aktienoptionen und Indexoptionen 23 Pay-off-Diagramme 24 Call-Option-Taker 24 Call-Optionsschreiber 24 Put-Option-Taker 25 Put-Optionsschreiber 25 Zusammenfassung 26 5 Optionspreisgrundlagen 9 Intrinsischer Wert 9 Call-Optionen 9 Put-Optionen 9 Zeitwert 10 Die Rolle der Dividenden bei der Preisgestaltung und der frühen Ausübung 10 Parteien eines Optionskontrakts 11 Der Optionsschuldner 11 Der Optionsschreiber 13 Positionen und Kosten verfolgen 14 Wie werden Optionspositionen verfolgt 14 Kosten 14 Risiken des Optionshandels 27 Sie und Ihr Broker 28 Ihre Beziehung zu Ihrem Broker 28 Der Papierkram: Kundenvertragsformulare 28 Instruktion eines Brokers an Handelsoptionen 29 Rolle der Market Makers 30 ASX Clear Pty Limited 32 Optionen Informationen auf der ASX Webseite 33 Glossar von Terms 35 Optionskontraktspezifikationen 37 Margen 15 Weitere Informationen 38 4 Bevor Sie beginnen Der ASX-Optionsmarkt ist in Betrieb Seit Beginn des Marktes ist das Volumen deutlich gestiegen. Es gibt jetzt mehr als 60 verschiedene Unternehmen und der SampP ASX 200 Aktienkursindex zur Auswahl. Eine Liste der Unternehmen, über die Exchange Traded Options (Optionen) gehandelt werden, finden Sie auf der ASX-Website. Diese Broschüre erläutert die Konzepte der Optionen, wie sie funktionieren und wofür sie verwendet werden können. Es sei darauf hingewiesen, dass diese Broschüre ausschließlich mit Exchange Traded Options über börsennotierte Aktien und Indizes und nicht von der Gesellschaft ausgegebenen Optionen handelt. Informationen zu anderen ASX-Produkten erhalten Sie telefonisch oder per E-Mail Um Ihr Verständnis zu unterstützen, gibt es ein Glossar auf Seite 35. Optionsverkäufer werden als Autoren bezeichnet, weil sie die Verpflichtung zur Lieferung oder Akzeptierung der abgegebenen Aktien übernehmen (oder bereitwillig akzeptieren) Durch eine Option. Ebenso werden Käufer als Abnehmer einer Option bezeichnet, da sie das Recht auf Kauf oder Verkauf einer Parzelle von Aktien einnehmen. Jeder Optionsvertrag hat sowohl einen Taker (Käufer) als auch einen Schriftsteller (Verkäufer). Optionen bieten Schutz für ein Aktienportfolio, zusätzliche Erträge oder Handelsgewinne. Sowohl der Kauf als auch der Verkauf von Optionen sind jedoch mit Risiken behaftet. Geschäfte sollten nur von Investoren getätigt werden, die die Art und den Umfang ihrer Rechte, Pflichten und Risiken verstehen. 2 5 Was ist eine Option Eine Option ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien, der dem Käufer (Käufer) das Recht gibt, aber nicht die Verpflichtung, eine Sicherheit zu einem vorher festgelegten Preis vor oder zu einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Zur Erlangung dieses Rechts zahlt der Abnehmer eine Prämie an den Schriftsteller (Verkäufer) des Vertrages. Zur Veranschaulichung wird der Begriff Aktien (oder Aktie) in dieser Broschüre verwendet, wenn auf die zugrunde liegenden Wertpapiere Bezug genommen wird. Bei der Betrachtung von Optionen über einen Index gelten generell die gleichen Konzepte. Von Zeit zu Zeit können Optionen auf andere Arten von Wertpapieren verfügbar sein. Die Standardanzahl der Aktien, die von einem Optionskontrakt auf ASX abgedeckt werden, beträgt 100. Dies kann sich jedoch aufgrund von Anpassungsereignissen wie einer neuen Emission oder einer Reorganisation des Kapitals im Basiswert ändern. Alle Beispiele in dieser Broschüre übernehmen 100 Aktien pro Vertrag und ignorieren Brokerage - und ASX-Gebühren. Diese müssen Sie bei der Bewertung eines Optionsgeschäfts unbedingt berücksichtigen. Bei Optionen über einem Index basiert der Kontraktwert auf einem Dollarwert pro Punkt. Details können in den Vertragsbedingungen geprüft werden. Es gibt zwei Arten von Optionen: Call-Optionen und Put-Optionen. Call-Optionen Call-Optionen geben dem Taker das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die zugrunde liegenden Aktien zu einem vorher festgelegten Kurs zu kaufen. Call Option Beispiel Santos Limited (STO) Aktien haben einen letzten Verkaufspreis von 8,00. Eine verfügbare 3 Monate Option wäre ein STO 3 Monate 8.00 Anruf. Ein Abnehmer dieses Vertrages hat das Recht, aber nicht die Verpflichtung, 100 STO Aktien für 8,00 pro Aktie jederzeit bis zum Ablauf zu kaufen. Für dieses Recht zahlt der Abnehmer eine Prämie (oder Kaufpreis) an den Verfasser der Option. Um dieses Recht zum Erwerb der STO-Aktien zum festgelegten Preis in Anspruch nehmen zu können, muss der Abnehmer die Option am oder vor dem Verfall ausüben. Auf der anderen Seite ist der Schreiber dieser Call-Option verpflichtet, 100 STO-Aktien zu 8,00 je Aktie zu liefern, wenn der Taker die Option ausübt. Zur Annahme dieser Verpflichtung erhält und erhält die Schuldnerin die Optionsprämie, ob die Option ausgeübt wird oder nicht. 3 TAKER (KÄUFER) BROKER ASX BROKER WRITER (VERKÄUFER) Es ist wichtig zu beachten, dass der Taker nicht zur Ausübung der Option verpflichtet ist. Der Verfalltag für Aktienoptionen ist normalerweise der Donnerstag vor dem letzten Freitag im Verfallmonat, sofern ASX Clear keinen weiteren Tag festlegt. Dies kann sich aus verschiedenen Gründen ändern (z. B. für Feiertage), so wenden Sie sich bitte an Ihren Broker. Informationen zu den Indexoptionen finden Sie in den Vertragsbedingungen. Bitte beachten Sie, dass dies ab 2016 mit einigen Aktienoptionen Migration bis zum Verfall Tag der dritte Donnerstag werden kann. Bitte überprüfen Sie die ASX-Website oder wenden Sie sich an Ihren Broker. 6 Put-Optionen Put-Optionen geben dem Taker das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die zugrunde liegenden Aktien zu einem vorher festgelegten Kurs zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt zu verkaufen. Der Taker einer Put ist nur verpflichtet, die zugrunde liegenden Aktien zu liefern, wenn sie die Option ausüben. Put-Option Beispiel Eine verfügbare Option wäre ein STO 3 Monate 8.00 setzen. Dies gibt dem Abnehmer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, 100 STO Aktien für 8,00 pro Aktie jederzeit bis zum Ablauf zu verkaufen. Für dieses Recht zahlt der Taker dem Schreiber der Put-Option eine Prämie (oder einen Kaufpreis). Um dieses Recht auf Veräußerung der STO-Aktien zu einem bestimmten Preis in Anspruch nehmen zu können, muss der Abnehmer die Option am oder vor dem Verfall ausüben. Der Schreiber der Put-Option ist verpflichtet, die STO-Aktien für 8,00 je Aktie zu kaufen, wenn die Option ausgeübt wird. Wie bei Call-Optionen erhält und erhält der Schreiber einer Put-Option die Optionsprämie, ob die Option ausgeübt wird oder nicht. Es ist wichtig zu beachten, dass der Taker nicht verpflichtet ist, die Option auszuüben. Bei Ausübung der Call - oder Put-Option werden die Aktien zum angegebenen Kurs gehandelt. Dieser Preis wird als Ausübungs - oder Ausübungspreis bezeichnet. Das letzte Datum, zu dem eine Option ausgeübt werden kann, wird Verfalltag genannt. Es gibt zwei verschiedene Ausübungsarten: Der amerikanische Stil, dh die Option kann jederzeit vor dem Auslaufen und dem europäischen Stil ausgeübt werden, was bedeutet, dass die Option nur am Verfalltag ausgeübt werden kann. Die meisten Aktienoptionen, die auf ASX gehandelt werden, sind im amerikanischen Stil. 4 TAKER (KÄUFER) RECHTE UND PFLICHTEN RÜCKTRITT Taker erhält das Recht, Aktien zum Ausübungspreis im Gegenzug für die Zahlung der Prämie an den Schreiber zu kaufen. Writer erhält und hält Prämie, aber jetzt hat die Verpflichtung, Aktien zu liefern, wenn der Taker Übungen. WRITER (VERKÄUFER) PUT OPTION Taker erhält das Recht, Aktien zum Ausübungspreis im Gegenzug für die Zahlung der Prämie an den Schreiber zu verkaufen. TAKER (KÄUFER) Schriftsteller erhält und hält Prämie, aber jetzt hat die Verpflichtung, die zugrunde liegenden Aktien zu kaufen, wenn der Taker Übungen. WRITER (SELLER) Der Taker eines Puts und Schriftstellers einer Call-Option muss nicht die zugrunde liegenden Aktien besitzen. 7 Vorteile des Optionshandels Risikomanagement Put-Optionen ermöglichen es Ihnen, sich gegen einen möglichen Wertverlust von Aktien, die Sie halten, abzusichern. Zeitpunkt der Entscheidung Durch eine Call-Option ist der Kaufpreis für die Aktien gesperrt. Damit hat der Call-Optionsinhaber bis zum Ablauf des Verfallsdatums zu entscheiden, ob die Option ausgeübt und die Aktien erworben werden soll oder nicht. Ebenso hat der Täter einer Put-Option Zeit zu entscheiden, ob die Anteile verkauft werden sollen oder nicht. Spekulationen Die einfache Handhabung in und aus einer Optionsposition macht es möglich, Optionen ohne Absicht auszuüben. Wenn Sie erwarten, dass der Markt steigt, können Sie entscheiden, Kaufoptionen kaufen. Wenn Sie einen Sturz erwarten, können Sie entscheiden, Put-Optionen zu kaufen. So oder so können Sie die Option vor Ablauf eines Gewinns verkaufen oder einen Verlust zu begrenzen. Leverage Leverage bietet das Potenzial, eine höhere Rendite aus einem geringeren Anfangsaufwand zu erzielen, als direkt zu investieren. Hebelwirkung beinhaltet jedoch in der Regel mehr Risiken als eine Direktinvestition in die zugrunde liegenden Aktien. Durch den Handel in Optionen können Sie von einer Änderung des Kurses der Aktie profitieren, ohne den vollen Kurs der Aktie bezahlen zu müssen. Das folgende Beispiel veranschaulicht, wie Hebelwirkung für Sie arbeiten kann. Die folgende Tabelle vergleicht den Kauf von 1 Call-Option und 100 Aktien. Der höhere Prozentsatz der Rendite aus der Option zeigt, wie Hebelwirkung funktionieren kann. OPTION STOCK Gekauft am 15. Oktober 38 400 Verkauft am 15. Dezember 67 450 Profit 29 50 Kapitalrendite 76,3 12,5 (nicht annualisiert) Diversifikation Optionen können Ihnen erlauben, ein diversifiziertes Portfolio für einen niedrigeren anfänglichen Aufwand aufzubauen, als direkt Aktien zu kaufen. Ertragsbildung Sie können über die Dividenden hinaus zusätzliches Einkommen erzielen, indem Sie Optionen auf Ihre Aktien schreiben, einschließlich Aktien, die über eine Margin-Darlehensfazilität gekauft werden. Mit einer Option erhalten Sie die Optionsprämie vorne. Während Sie die Optionsprämie behalten, besteht die Möglichkeit, dass Sie ausgeübt werden können und Ihre Aktien zum Ausübungspreis liefern müssen. Es ist wichtig, dass Sie die Vorteile der Handelsoptionen mit den Risiken ausgleichen, bevor Sie Entscheidungen treffen. Einzelheiten zu den Risiken des Optionshandels finden Sie auf Seite 27. 5 8 Optionsmerkmale 6 Die Vereinfachung des Options - und Optionsaustauschs auf dem Optionsmarkt ASX wird durch die Standardisierung der folgenden Optionskontraktkomponenten unterstützt: 1. Basiswertpapiere 2 Kontraktgröße 3. Verfalltag 4. Ausübungspreise Es gibt eine fünfte Komponente, die Optionsprämie, die nicht standardisiert ist, sondern von den Marktkräften bestimmt wird. ASX betreibt den Optionsmarkt, während ASX Clear Pty Limited (ASX Clear) die Clearingstelle für den ASX s Optionsmarkt betreibt. Zu den Aufgaben von ASX gehört die Festlegung der standardisierten Optionskomponenten. 1 Optionskontrakt repräsentiert in der Regel 100 zugrunde liegende Aktien. Die 5 Komponenten eines Optionskontrakts 1. Basiswertpapiere zugelassene Indizes Optionen, die auf dem ASX s Optionsmarkt gehandelt werden, stehen nur für bestimmte Wertpapiere und den SampP ASX 200 Kursindex zur Verfügung. Diese Wertpapiere werden als Basiswertpapiere oder Basiswerte bezeichnet. Sie müssen auf ASX aufgelistet und von ASX Clear nach spezifischen Richtlinien ausgewählt werden. Die Emittenten der zugrunde liegenden Wertpapiere sind nicht an der Auswahl von Wertpapieren beteiligt, gegen die Optionen aufgelistet werden können. Anrufe und stellt über die gleiche zugrunde liegende Sicherheit werden Klassen von Optionen genannt. Zum Beispiel bilden alle Call - und Put-Optionen, die über Lend Lease Corporation (LLC) - Aktien aufgelistet sind, unabhängig vom Ausübungspreis und dem Verfalltag, eine Optionsklasse. Eine Liste aller Klassen des Optionshandels auf dem ASX s Optionsmarkt finden Sie auf der ASX-Website (im Abschnitt "Informationen zu den Volatilitätsparametern und der ETO-Klassifizierungsseite"). 2. Kontraktgröße Auf dem ASX s Optionsmarkt wird eine Option Kontraktgröße mit 100 zugrunde liegenden Aktien standardisiert. Das bedeutet, 1 Optionskontrakt repräsentiert 100 Basiswerte. Wie bereits erwähnt, kann sich dies ändern, wenn es eine Anpassung wie eine neue Emission oder eine Reorganisation des Kapitals in der zugrunde liegenden Aktie gibt. Bei Indexoptionen ist der Vertragswert auf eine bestimmte Anzahl von Dollars pro Indexpunkt (z. B. 10 pro Indexpunkt) festgelegt. Die Größe des Kontraktes entspricht dem Indexniveau x dem Dollarwert je Indexpunkt (zB bei einem Index von 4.500 Punkten, ein Kontrakt von 4.500 x 10 45.000). 3. Verfalltag Optionen haben eine begrenzte Lebensdauer und verfallen nach den von ASX Clear gesetzten Standardverfalltagen. Der Verfalltag ist der Tag, an dem alle nicht ausgeübten Optionen in einer bestimmten Serie ablaufen und der letzte Handelstag für diese bestimmte Serie ist. Für Optionen über Aktien ist dies meist der Donnerstag vor dem letzten Freitag im Monat. Für Indexoptionen ist der Verfall normalerweise der dritte Donnerstag des Vertragsmonats. ASX wird auch wöchentliche Index-Optionen mit den nächsten zwei bis drei Wochen zur Verfügung, Verfall Tag ist Donnerstag. Allerdings hat ASX Clear das Recht, dieses Datum bei Bedarf zu ändern. Wenn die Optionen abgelaufen sind, werden neue Verfallmonate hinzugefügt. Alle Optionsklassen (Aktien oder Index) sind auf die Finanzquartale (März, Juni, September und Dezember) angewiesen. Beispielsweise bedeutet ein Jun-Verfall, dass die Option am Verfalltag im Juni abläuft. Wenn am Donnerstag oder Freitag keine Geschäftstage stattfinden, wird der Verfalltag auf den nächsten Geschäftstag vorgezogen. Eine vollständige Liste aller Optionen, die für den Handel verfügbar sind, finden Sie auf der ASX-Website in der CSV-Datei Aufgeführte ETO-Codeliste im Abschnitt Verwandte Informationen. Diese Liste wird täglich aktualisiert. Bitte beachten Sie, dass dies ab 2016 mit einigen Aktienoptionen Migration bis zum Verfall Tag der dritte Donnerstag werden kann. Bitte überprüfen Sie die ASX-Website oder wenden Sie sich an Ihren Broker. 9 Einen nützlichen Ablaufkalender finden Sie auf der ASX-Website: unter Expiry-Kalender im Abschnitt Quick Links. Detaillierte Informationen zu den Optionsanweisungsrichtlinien finden Sie in der Optionsliste guidelines. pdf auf der ASX-Website: im Abschnitt Quick Links. 4. Ausübungspreis (oder Basispreis) Der Ausübungspreis ist der vorgegebene Kauf - oder Verkaufspreis für die zugrunde liegenden Aktien, wenn die Option ausgeübt wird. ASX Clear legt die Ausübungspreise für alle Optionen fest, die auf dem ASX s Optionsmarkt notiert sind, wobei eine Reihe von Ausübungspreisen für Optionen am gleichen Verfall verfügbar sind. Neue Ausübungspreise werden als die zugrunde liegenden Aktienkursbewegungen aufgeführt. Wenn der Basiswert zum Beispiel bei 3,50 gehandelt wird, ist es wahrscheinlich, dass Optionskontrakte mit den folgenden Basispreisen aufgelistet werden: 3,00, 3,25, 3,50, 3,75 und 4,00. Eine Reihe von Ausübungspreisen ermöglicht es Ihnen, Ihre Erwartungen an die Kursbewegung der zugrunde liegenden Aktie besser an Ihre Optionsposition anzupassen. Ausübungspreise können auch während der Laufzeit der Option angepasst werden, wenn es eine neue Emission oder eine Reorganisation des Kapitals in den zugrunde liegenden Aktien gibt. Aktienbasis. Um die volle Prämie zu berechnen, die für einen Standardgrößenoptionsvertrag fällig ist, multiplizieren Sie die quotierte Prämie mit der Anzahl der Aktien pro Kontrakt, in der Regel 100. Beispielsweise stellt eine quotierte Prämie von 16 Cents eine Gesamtprämie von 16,00 (0,16 x 100) pro Vertrag. Um die volle Prämie für eine Indexoption zu berechnen, multiplizieren Sie einfach die Prämie mit dem Indexmultiplikator. Beispielsweise beträgt eine Prämie von 30 Punkten mit einem Indexmultiplikator von 10 eine Gesamtprämie von 300 pro Vertrag. Keine Dividendenberechtigung und Abstimmung Der Erwerber der Kaufoption oder der Schreiber einer Put-Option erhält keine Dividenden auf die zugrunde liegenden Aktien, bis die Aktien nach der Ausübung übertragen werden. Auch erhalten sie bis zu diesem Zeitpunkt keine Stimmrechte in Bezug auf die Aktien. Optionale Informationen finden Sie auf unserer Website Premium Die Prämie ist der Preis der Option, die durch die Verhandlungen zwischen dem Taker und dem Schreiber der Option angekommen ist. Es ist die einzige Komponente der fünf Optionskomponenten, die nicht von ASX Clear festgelegt wird. Optionsprämien werden auf 10 Cent pro 10 Anpassungen an Optionskontrakte notiert 8 Die Spezifikationen der auf dem ASX s Optionsmarkt aufgeführten Optionskontrakte sind soweit wie möglich standardisiert. Allerdings kann ASX Anpassungen an Optionen vornehmen, um den Wert von Positionen in Optionen, die von Abnehmern und Schriftstellern gehalten werden, so weit wie praktikabel zu bewahren. Anpassungen erfolgen aufgrund von Firmenereignissen, die sich auf den Kurs des Basiswerts auswirken, wie zB eine Bonus-Emission, Aktiensplit - oder - rechtsemission. Anpassungen können an einer oder mehreren der Komponenten einer Option vorgenommen werden, einschließlich Ausübungspreis, Kontraktgröße, zugrunde liegende Wertpapiere und Anzahl der Verträge. Bei einigen Veranstaltungen hat ASX Anpassungen vorgenommen, die vom Markt als Konventionen verstanden werden, die im Allgemeinen angewendet werden, wenn diese Umstände auftreten. Spezifische Anpassungen sind in den ASX Operating Rules festgelegt. Bei der Anpassung wird davon ausgegangen, dass das Corporate Event, das eine Anpassung erforderlich macht, ein Ex-Date oder ein Exedat hat, und das Ereignis muss das Paket der zugrunde liegenden Wertpapiere beeinflussen. ASX ist der Ansicht, dass der Wert der Option sowohl für den Taker als auch für den Schreiber am besten über den Ex-Termin erhalten bleibt, indem der Gesamtausübungswert beibehalten wird. Der Gesamtausübungswert ist das Produkt aus drei Parametern: die Menge der Optionskontrakte die Anzahl der durch den Optionskontrakt vertretenen Basiswerte den Ausübungspreis der Optionskontrakte der Serie. Gesellschaftsereignisse, die Anteile anteilig, die proportional sind, nicht strikt beeinflussen, sind in der Regel von einer Optionsanpassung ausgeschlossen. So ist beispielsweise eine Anteilsausgabe von 50 Aktien für jeden Aktionär (unabhängig von der Anzahl der von einem Aktionär gehaltenen Aktien) nicht strikt anteilig. Aber eine Bonus-Ausgabe von 1 für 2 führt zu einer Anpassung, da es eine anteilige Emission von 50 neuen Aktien für je 100 alte Aktien ist. Die verschiedenen Anpassungsumstände sowie eine detaillierte Behandlung von Optionsanpassungen mit dem Titel Erläuterungsleitfaden für Optionsanpassungen finden Sie auf der ASX-Website unter (im Abschnitt Quick Links unter Corporate-Aktionen). Dieses Dokument umfasst: was für eine Anpassung ist, warum Anpassungen vorgenommen werden, wie Anpassungen bestimmt sind verschiedene Arten von Anpassungen Beispiele für vergangene Anpassungen. 11 Optionspreise Grundlagen Bei der Betrachtung einer Option ist es wichtig zu verstehen, wie die Prämie berechnet wird. Die Optionsprämien ändern sich nach einer Reihe von Faktoren, einschließlich des Kurses der zugrunde liegenden Aktie und der verbleibenden Restlaufzeit. Eine Optionsprämie kann in zwei Teile intrinsischer Wert und Zeitwert getrennt werden. Unterschiedliche Faktoren beeinflussen intrinsische und Zeitwerte. Intrinsic Value Intrinsic Value ist die Differenz zwischen dem Ausübungspreis der Option und dem Marktpreis der zugrunde liegenden Aktien zu einem beliebigen Zeitpunkt. Hier sind einige Beispiele für Call - und Put-Optionen. Zeitwert Der Zeitwert stellt den Betrag dar, den Sie für die Möglichkeit bezahlen müssen, dass sich der Markt während der Laufzeit der Option zu Ihren Gunsten bewegen könnte. Der Zeitwert wird mit den Geld-, Geld - und Out-of-the-money Optionen variieren und ist am günstigsten bei den Geldoptionen. Im Laufe der Zeit nähert sich der Auslauf und die Chancen für die Option, rentabel zu werden, nimmt der Zeitwert ab. Diese Erosion von Optionswerten heißt Zeitzerfall. Der Zeitwert zerfällt nicht mit einer konstanten Rate, sondern wird schneller zum Ablauf. Zeitwert Call-Optionen Wenn zum Beispiel BHP Limited (BHP) Juni 30.00 Call-Optionen mit einer Prämie von 1,50 gehandelt werden und BHP-Aktien zu 31,00 je Aktie handeln, hat die Option einen int. Wert von 1,00. Dies liegt daran, dass der Optionsnehmer das Recht hat, die Aktien für 30,00 zu kaufen, was 1,00 niedriger ist als der Marktpreis. Optionen, die einen intrinsischen Wert haben, werden als in-the-money bezeichnet. BHP OPTION INTRINSIC TIME AKTIE PREMIUM VALUE VALUE PREIS (TEILPREIS (OPTION PREMIUM EXERCISE PREIS) INTRINSIC VALUE) 31.00 1.50 0.50 CALL OPTION ÜBUNGSPREIS 30.00 In diesem Beispiel sind die verbleibenden 50 Cent der Prämie Zeitwert. Wenn die Aktien jedoch um 29.00 gehandelt würden, würde es keinen inneren Wert geben, da der 30,00-Call-Optionskontrakt nur dem Taker erlauben würde, die Aktien für 30,00 je Aktie zu kaufen, was 1,00 höher ist als der Marktpreis. Wenn der Aktienkurs unter dem Ausübungspreis der Call-Option liegt, gilt die Option als out-of-the-money. Denken Sie daran, rufen Sie Optionen an den Taker das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die zugrunde liegenden Aktien zu vermitteln. Wenn der Aktienkurs unter dem Ausübungspreis liegt, ist es besser, die Aktien auf dem Aktienmarkt zu kaufen und die Option auslaufen zu lassen. 9 Zeitwert Zeit Verfall Tag Der Betrag, den Sie für die Möglichkeit zahlen möchten, dass Sie aus dem Optionsgeschäft einen Gewinn erzielen könnten. Es wird durch die folgenden Faktoren beeinflusst: Zeit bis zum Auslaufen Volatilität Zinsen Dividendenzahlungen Markterwartungen. Put-Optionen Put-Optionen funktionieren umgekehrt. Wenn der Ausübungspreis größer ist als der Marktpreis der Aktie, ist die Put-Option in-thematisch und hat einen intrinsischen Wert. Ausübung der In-the-money Put-Option ermöglicht es dem Taker, die Aktien zu einem höheren Preis als der aktuelle Marktpreis zu verkaufen. Zum Beispiel, eine BHP Juli 31.00 Put-Option ermöglicht es dem Inhaber, BHP Aktien für 31.00 zu verkaufen, wenn der aktuelle Marktpreis für BHP ist Die Option hat eine Prämie von 1,20, die sich aus 1,00 von intrinsischen Wert und 20 Cent Zeitwert. 12 Eine Put-Option ist out-of-the-money, wenn der Aktienkurs über dem Ausübungspreis liegt, da ein Taker die Put-Option nicht ausübt, die Aktien unter dem aktuellen Aktienkurs zu verkaufen. BHP OPTION INTRINSIC TIME AKTIE PREMIUM VALUE VALUE PREIS (TEILPREIS (OPTION PREMIUM EXERCISE PRICE) INTRINSIC VALUE) Erneut merken Sie sich, dass Put-Optionen das Recht vermitteln, aber nicht die Verpflichtung, die zugrunde liegenden Aktien zu verkaufen. Liegt der Aktienkurs über dem Ausübungspreis, ist es besser, die Aktien am Aktienmarkt zu verkaufen und die Option auslaufen zu lassen. 30.00 1.20 0.20 PUT OPTION ÜBUNGSPREIS: 31.00 Wenn der Aktienkurs dem Ausübungspreis entspricht, werden der Call und die Put-Optionen als at-the-money bezeichnet. 10 Die Rolle der Dividenden bei der Preisgestaltung und bei der frühen Ausübung Wenn eine Aktie ex Dividende geht, fällt der Kurs in der Regel um den Betrag der Dividende. Da Optionskontrakte keinen Anspruch auf Dividendenberechtigung für die zugrunde liegenden Aktien haben, folgt aus diesen Optionspreisen, dass sowohl Puts als auch Anrufe jede während der Laufzeit der Option zu zahlende Dividende berücksichtigen müssen. Obwohl Unternehmen in der Regel folgen ein Muster, um den Zeitpunkt und die Menge, können diese ändern. Optionen Anleger müssen eine Einschätzung darüber, wann und wie viel eine Dividende voraussichtlich sein wird, berücksichtigen und dies in ihre Bewertung des beizulegenden Zeitwerts der einzelnen Optionsreihen einfließen lassen. Der ASX theoretische Optionen Preisrechner kann bei dieser Aufgabe helfen. Dividendenzahlungen können auch die Wahrscheinlichkeit einer frühzeitigen Ausübung einer Option beeinflussen. ASX hat auch einen Taschenrechner bei der Beurteilung dieser Wahrscheinlichkeit zu unterstützen. DIE SCHLÜSSELFAKTOREN, DIE DEN ZEITWERT EINER WAHL BEWIRKEN SIND: Zeit bis zum Verfall Volatilität Zinssätze Dividendenzahlungen Markterwartungen Je länger die Zeit bis zum Verfall, desto höher der Zeitwert der Option. In der Regel, je volatiler der Kurs der zugrunde liegenden Aktie oder Index, desto höher ist die Prämie. Dies ist auf den größeren Bereich zurückzuführen, über den sich der Bestand potenziell bewegen kann. Ein Anstieg der Zinsen wird die Optionsprämien bei den Optionsprämien erhöhen und die Optionsprämien senken. Wenn während der Laufzeit einer Option eine Dividende gezahlt wird, ist die Prämie einer Call-Option niedriger und die Prämie einer Put-Option höher, als wenn keine Dividende gezahlt wurde. Inhaber von Optionskontrakten, die nicht über die zugrunde liegenden Wertpapiere verfügen, haben keine Dividendenberechtigung für diese Aktien. Letztendlich bestimmen Angebot und Nachfrage den Marktwert aller Optionen. In Zeiten starker Nachfrage werden die Prämien höher sein. 13 Parteien eines Optionskontrakts Optionsschuldner Ein Optionsschuldner ist ein Investor oder Händler, der eine wesentliche Änderung eines bestimmten Aktienkurses vorwegnimmt. Eine Option zu nutzen bietet die Möglichkeit, einen gewinnorientierten Gewinn mit einem bekannten und begrenzten Risiko zu erzielen. Unter einer Call-Option haben Sie das Recht, die von der Option abgedeckten Aktien zum Ausübungspreis jederzeit bis zum Verfall zu erwerben. Grundsätzlich steigen die Call-Option-Prämien mit steigendem Aktienkurs. Aus diesem Grund erwartet der Abnehmer einer Call-Option, dass der zugrunde liegende Aktienkurs steigt. Unter einer Put-Option haben Sie das Recht, aber nicht die Verpflichtung, die zugrunde liegenden Aktien zu verkaufen. Put-Optionsprämien steigen üblicherweise mit sinkender Aktienkursrate. Aus diesem Grund erwartet der Abnehmer einer Put-Option, dass der zugrunde liegende Aktienkurs sinkt. Mit dem Erwerb oder der Veräußerung von Aktien bezahlt der Abnehmer die Prämie. Diese Prämie stellt den maximal möglichen Verlust der Option für den Taker dar. Im Durchschnitt werden 15 Optionen ausgeübt. Dies bedeutet jedoch nicht, dass 85 verfallen oder wertlos ist. Stattdessen werden 60 der Optionen geschlossen, während 25 wertlos vergehen. Diese Zahlen stellen den Durchschnitt der letzten Zeit dar und können je nach aktueller Volatilität und anderen Merkmalen variieren. Angenommen, AMP Limited (AMP) - Aktien handeln mit 5,75. Erwarten Sie eine Erhöhung der Aktienkurs, nehmen Sie eine 3 Monate AMP 5.75 Anruf für 45 Cent oder 45 insgesamt Prämie (0,45 x 100 Aktien pro Vertrag). In der Nähe des Verfalltags sind die AMP-Aktien mit 6,75 und die Optionsprämie nunmehr 1,02 je Aktie. Sie könnten die Option ausüben und 100 AMP-Aktien zu 5,75 kaufen, was 1,00 unter dem aktuellen Marktpreis liegt und einen Gewinn von 55 Cent pro Aktie realisiert: 1,00 0,45 0,55 (ohne Maklergebühren und Umtauschgebühren). Alternativ können Sie den Anruf auf dem ASX-Option-Markt schließen, indem Sie eine gleich - und entgegengesetzte Transaktion zu Ihrer Eröffnungs-Transaktion durchführen. In diesem Beispiel schreiben Sie einen AMP August 5.75 Anruf für 1.02 (die aktuelle Prämie) und realisieren einen Gewinn von 57 Cent pro Aktie (ohne Maklergebühren und Austauschgebühren). 11 Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass es für den Besitzer einer Put-Option nicht erforderlich ist, die zugrunde liegenden Aktien zum Zeitpunkt der Put-Besitzung zu besitzen. Sicherlich, wenn der Taker entscheidet, die Put-Option auszuüben, müssen sie die zugrunde liegenden Aktien zum Ausübungspreis an einen zufällig ausgewählten Schreiber von Put-Optionen in dieser Serie liefern. However, the taker also has the choice of closing out the position on ASX s options market prior to expiry. A full explanation of closing out can be found on page 17. If the taker chooses to close out the option, a loss will be incurred if the premium that the investor receives on closing out is lower than the premium paid by the investor for the original taken contract. A profit will occur if the reverse is true. Any time value in the premium for the option will be lost if the option is exercised. The 2 cent profit difference between exercising and closing out the call is due to the option having some remaining time value (as explained on page 10). If AMP shares had declined over this period, the call premium would have also declined. Depending on the timing and magnitude of the share price decline, the option may have retained some value prior to expiry, allowing you to recoup a portion of the original premium by liquidating the position. The first table on the following page summarises the two alternatives. 14 EXERCISE VS CLOSEOUT CURRENT HOLDING: ONE 5.75 AMP CALL AMP SHARES TRADING AT 6.75 EXERCISE CLOSEOUT Exercise option buy 100 AMP shares for 5.75 Closeout sell ONE AMP 5.75 call for 1.02 Sell 100 AMP shares at market price of 6.75 Total profit Less initial cost 5.75 1.00 per share (100) 0.45 0.57 cents profit per share (57) Less initial cost 0.45 0.55 cents profit per share (55) Fees and Commission are payable on each of these steps Fees and Commission are paid on the sale of the option to close 12 Put buying example Say AMP Limited (AMP) shares are trading at 6.48. Anticipating a fall in the share price, you take a 3 month AMP 6.25 put option for 15 cents per share. Close to the expiry day, AMP shares are trading at 5.00 and the option premium is now 1.30 per share. You could exercise the option and sell 100 AMP shares at 6.25 which is 1.25 above the current market price, realising a gain of 1.10 per share (excluding brokerage and exchange fees). If you don t own the shares you would need to purchase these before exercising the put option. Alternatively, you could close out the option by selling the 3 month AMP 6.25 put at 1.30 (the current market premium) and realise a gain of 1.15 per share (excluding brokerage and exchange fees). The 5 cent difference represents time value remaining in the option premium. If AMP shares had risen in price over this period, the option premium would have declined. As with the call option, the put option may have retained some value and you may have been able to close out the option to recover some of the initial premium. The second table summarises the two alternatives. EXERCISE VS CLOSEOUT CURRENT HOLDING: ONE 6.25 AMP PUT AMP SHARES TRADING AT 5.00 EXERCISE CLOSEOUT Before exercising option, buy AMP shares at market price of 5.00 Close out sell ONE AMP 6.25 put for 1.30 Exercise put and sell 100 AMP shares for 5.25 Less initial cost Total profit 0.15 1.15 profit per share (115) 6.25- 5.00 1.25 per share (125) Less initial cost 0.15 1.10 profit per share (110) Fees and commission are payable on each of these steps Fees and commission are paid on the sale of the option to close 15 The option writer Option writers earn premium for selling options. Both put and call option writers are generally looking for prices to remain steady. Call writing example Suppose you own 100 Australia and New Zealand Banking Group (ANZ) shares and write one ANZ June 33.00 call option. If you are exercised against, you must sell 100 ANZ shares for 33.00 per share. If you do not already own ANZ shares you will be obliged to buy 100 ANZ shares at the current market price. Writing uncovered call options therefore exposes the writer to substantial risk and should not be undertaken lightly. Put writing example The writer of a Computershare Limited (CPU) November 11.50 put option is obliged to buy 100 CPU shares at 11.50 as long as the position remains open. If CPU shares fall to 10.50 and the taker of the put option exercises the option, the writer is obliged to buy the shares at On the other hand if the CPU shares rise to 12.00 it is unlikely that the taker of the put option will exercise and accordingly, the put writer will earn the option premium. As the example shows, the writer of a put option has risk if the share price falls. In extreme cases the risk is that the price of the shares falls to zero. The decision to exercise the option rests entirely with the option taker. An option writer may be exercised against at any time prior to expiry when trading an American style option. However, this is most likely to occur when the option is in-the-money and close to expiry, or when the underlying share is about to pay a dividend. Call option takers may exercise in order to receive the dividend. ASX Clear will require payment of margins to ensure the obligations of the option writer to the market are met unless the underlying stock is held as collateral. 13 16 Tracking positions and costs When deciding whether to trade options, there a number of factors to be aware of: the costs of trading options how to track the value of your options or option positions the requirement to pay margins when selling options. How to track options via the internet and in the newspapers Option codes and prices are available (on a 20 minute delayed basis) in the options section of the ASX website. To access this go to The ASX website also has pricing and other information about the underlying securities or indices. Current option prices are also available from your broker. Costs Brokerage is payable at a flat rate or as a percentage based on the full premium. ASX Clear charges a fee per contract, and also an exercise fee, if you exercise an option. For more information contact your broker. 14 17 Margins Margins are designed to protect the financial security of the market. If you write an option contract, you have a potential obligation to the market because the taker of the option may exercise their position. A margin is an amount that is calculated by ASX Clear as necessary to ensure that you can meet that obligation on that trading day. Note that ASX Clear s relationship is with your broker, and not directly with you. Once an option trade is registered with ASX Clear, the process of novation results in ASX Clear becoming the counterparty to both the buying and the selling broker. ASX Clear calls margins from your broker, who then calls margins from you. References to margins and collateral in this document reflect the practices of ASX Clear in risk margining ASX Clearing Participants. It is important to note that individual clients may be risk managed differently by their ASX Clearing Participant or broker with respect to (for example) the type and quantity of margin applied, the type of collateral accepted and the interest paid on cash collateral. Individuals should contact their broker to establish their practices. How margins are calculated ASX Clear calculates margins using the CME SPAN margining calculation engine. The total margin for ETOs is made up of two components: 1. The premium margin margin is the market value of the particular position at the close of business each day. It represents the amount that would be required to close out your option position. 2. The initial margin covers the potential change in the price of the option contract assuming the assessed maximum probable inter-day movement in the price of the underlying security. To calculate the Initial Margin, CME SPAN 4.0 uses the published price scan range (also referred to as the margin interval). The price scan range is determined through various observations of the price (or underlying price) over a period of time. If you have a number of option positions open, the margin calculation engine will evaluate the risk associated with your entire options portfolio and calculate your total margin obligation accordingly. It is possible that some option positions may offset others, leading to a reduction in your overall obligation. The ASX website has a comprehensive brochure on margins and how they are calculated. The Margins brochure can be found in the Documents and Publications section. How margins are met Your broker will require you to provide cash or collateral to cover your margin obligations. Note that minimum margin requirements are set by ASX Clear, but higher margin requirements may be imposed by brokers. There is a range of collateral that is acceptable to ASX Clear. This includes certain shares and bank guarantees. ASX Clear applies a haircut in relation to the value of some collateral to protect against a sudden fall in the value of collateral held. Details of eligible collateral are published on the ASX website at clearing. htm under the acceptable collateral section. Payment of margins Margins are recalculated on a daily basis to ensure an adequate level of margin cover is maintained. This means that you may have to pay more if the market moves against you. If the market moves in your favour, margins may fall. Settlement requirements for trading options are strict. You must pay margin calls by the time stated in your Client Agreement. This is usually within 24 hours of being advised of the margin call by your broker. If you do not pay in time, your broker can take action to close out your positions without further reference to you. 15 18 Taxation It is beyond the scope of this booklet to provide a detailed treatment of the taxation issues that are relevant to trading or investing in options. You should, however, take taxation into consideration when you are investing in options, just as you would when investing in shares. Some of the issues that may be relevant include: Are you classified as a trader, as a speculator or as a hedger Is an option trade on revenue account or on capital account Are there timing issues, for example when an option is opened in one tax year and closed in the next tax year For a paper discussing the taxation treatment of options, please refer to the ASX website, at (under the related information section section). This document covers aspects of options trading such as: classification of the options trader as a trader, speculator, hedger or investor the treatment of realisation of profits or losses from options trading the use of options in superannuation funds franking credits Holding Period Rule and Related Payments Rule. 16 Where an option strategy is in place around the time a stock goes ex-dividend, are you in danger of not satisfying the 45-day Holding Period Rule and therefore being disqualified from receiving the franking credits attached to the dividend Could the exercise of an option position crystallise a taxation event for the underlying shareholding This is by no means a comprehensive list of the taxation issues of options trading. The information contained in this booklet is provided for educational purposes only and does not constitute investment, taxation or financial product advice. Taxation issues will vary from investor to investor. It is therefore important to discuss your taxation situation with your financial adviser or accountant, to ensure that any options trades you enter will not have adverse taxation implications. 19 Tradeability As explained previously, an option is a contract between two parties the taker and the writer. An option contract comes into existence when a writer and a taker agree on the option price and the contract is registered with ASX Clear. The establishment of a contract is referred to as an open position. Once the taker has an open position they have three alternatives: 1. The taker can close out their position by writing an option in the same series as originally taken and instructing their broker to close out the position. For example, if you take a call option as an opening transaction, you may liquidate or close out your right to exercise by writing an identical call option to another party. 2. The taker can exercise the option and trade the underlying shares. In the case of index options it is impractical to take delivery of the many shares contained in the index, so index options are only exercisable at expiry into a cash payment. Index options are further explained on page The taker can hold the option to expiry and allow it to lapse. The writer of an option has two alternatives: 1. Close out the option prior to the expiry. For example, if you write a put option as an opening transaction, you may liquidate or close out your obligations by taking an identical put option contract with another party or 2. Let the option go to the expiry day. The option will either be exercised against or expire worthless. You would close out: to take a profit to limit a loss when there is a risk of unwanted early exercise. With options, there is no transfer of rights or obligations between parties. Note that with index options, exercise can only occur on the expiry day, so this risk does not exist for index options. 17 It is important to note that once the taker exercises an option it is too late for the writer of that option to close out their position. 20 How can options work for you 18 There are a number of different reasons why investors trade in options. Some of these are outlined below. 1. Earn income Writing options against shares you already own or are purchasing can be one of the simplest and most rewarding strategies. Below are two scenarios when this strategy may be appropriate. In each of these scenarios, your risk is that you will have to sell your shares at the exercise price but you still keep the option premium. This is most likely to happen if the market rises strongly. Scenario 1: Writing options against shares you already own Assume you own 100 Wesfarmers Limited (WES) shares. The current price is 44.00 and you would be happy to sell your shares if the price reached You look in the newspaper and see a one month WES call option is worth around 70 cents. You call your broker and instruct them to sell a one month WES 46.50 call option which they do for 72 cents (72 less brokerage and exchange fees). You now have the obligation to sell your WES shares for 46.50 any time between now and expiry. For undertaking this obligation you received 72 (less brokerage and exchange fees). Calls can also be written against stock bought on margin. Find out more from your margin lender, broker or ASX. Scenario 2: Writing options at the same time as buying the shares Assume you are interested in purchasing 100 WES shares but would like to reduce the cost of doing so. You could establish a buy and write over WES shares. This means you would buy 100 WES shares at around 44.00 and at the same time sell a one month WES 46.50 call for say 72 cents. The extra income of 72 (less brokerage and exchange fees) reduces the cost of buying the shares. You now have the obligation to sell your WES shares for 46.50 at any time between now and expiry. Please note: you will have to pay margins for the difference between the options settling and subsequent stock settlement (options settle T1 vs stock T3). 2. Protecting the value of your shares This strategy can be useful if you are a shareholder in a particular company and are concerned about a short term fall in the value of the shares. Without using options you can either watch the value of your shares fall, or you could sell them. Scenario 1: Writing call options to give you downside protection Previous examples show how you can generate extra income from your shares by writing options. Writing call options can also generate extra income to offset a decline in share price. If WES is trading at 44.00, writing a one month 42.00 call option for 2.50 means the shares could fall by 2.50 before you begin to incur a loss. If the share price falls to 41.50 the loss on WES shares is offset by the 2.50 option premium. If WES falls further, the 2.50 premium will not be enough to fully offset the fall in price. If WES closes above 42.00 at expiry, the option will be exercised unless the option has been closed out. Scenario 2: Take put options Assume you own 100 WES shares and you think the price will fall. Writing call options will offset some of the loss, but you would like to be able to lock in a sale price for your shares if the market does fall. You could take 1 WES June 44.00 put option for 90 cents (90 plus brokerage and exchange fees). If the price falls, you have until the end of June to exercise your put option and sell your shares for If you are wrong and the market rises you could let the option lapse or alternatively close out before the expiry day.